Trade War Dynamics: prevedere l'imprevedibile



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Il Segretario all'Economia del Messico, Ildefonso Guajardo, interviene mentre parla durante una conferenza stampa all'ambasciata messicana a Washington, lunedì 27 agosto 2018. L'amministrazione Trump e il Messico hanno raggiunto un accordo preliminare per porre fine all'Accordo di libero scambio nordamericano e sostituirlo con un accordo che l'amministrazione vuole essere più favorevole agli Stati Uniti. (AP Photo / Pablo Martinez Monsivais)

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Per ultimo& Nbsp;settimanaL'aggiornamento – e le nostre idee / previsioni da& Nbsp;16 maggio& Nbsp;e& Nbsp;30 maggio& Nbsp;– l'amministrazione degli Stati Uniti ha rinunciato alla sua ultima minaccia tariffaria contro il Messico. Nel frattempo, la guerra fredda tecnologica degli Stati Uniti-Cina continua a scaldarsi, con la Cina che annuncia nuovi controlli sulle esportazioni di tecnologia sensibile. Questo rafforza il nostro& Nbsp;analisi di lunga data& Nbsp;che le aggressive politiche commerciali dell'Amministrazione Trump punterebbero a un maggiore fuoco in Cina rispetto ai tradizionali alleati statunitensi e che questa tendenza continuerà almeno per il 2020.

Ricordiamo che la minaccia tariffaria del 30 maggio in Messico è arrivata al picco nel nostro indicatore giornaliero di rischio di investimenti / politica commerciale per il Messico, che era allora (come ora, più o meno) proiettato verso il declino all'inizio di giugno. Allo stesso modo, la minaccia è arrivata in mezzo ad un elevato, ma in declino, rischio di migrazione / popolazione per gli Stati Uniti.

Entrambe queste tendenze suggerivano che "l'ultima tariffa kerfuffle re: il Messico non persisterà, né deriderà il passaggio del successore del NAFTA, l'USMCA." E mentre l'imprevedibilità di Trumps abbassò la nostra fiducia in questa previsione, risultò essere corretto .

Messico: politica degli investimenti / commerciale

GeoQuant 2019

Un po 'più certo è il senso di dove stanno andando le cose sul fronte della Cina: l'imminente incontro Trump-Xi – che si svolgerà a margine dell'incontro del G20 a Osaka il 28 e 29 giugno – è improbabile che porti a un risoluzione rapida della più ampia disputa tra Stati Uniti e Cina, indipendentemente da qualsiasi movimento positivo sul fronte tariffario (e praticamente identico al nostro & nbsp;previsione& Nbsp;che circondano il vertice del G20 di novembre in Argentina).

Thailandia: Prayut to Return as PM; Piccolo vantaggio per la stabilità

Il 6 giugno 2019, la Camera dei rappresentanti e del Senato thailandese ha votato congiuntamente per mantenere il primo ministro in carica Prayut Chan-o-Cha come prossimo primo ministro civile del paese, in linea con la nostra previsione diDicembre 2018& Nbsp;quel Prayut manterrebbe il primo ministership.

Il risultato più sorprendente è che la coalizione dell'undicesima ora di Prayut – che è destinata a contenere 254 seggi alla Camera – ora dispone di seggi sufficienti per formare un governo, mettendo fine a un drammatico tentativo durato mesi dal capo partito di opposizione Pheu Thai e il suo secondo classificato (Future Forward) per acciuffare una coalizione di case basse che attraverserebbe il voto di maggioranza di 251 posti.

I nostri dati suggeriscono tuttavia che la scarsa maggioranza di Prayut in Aula non introdurrà un sostanziale declino del rischio politico. Al contrario e al di sotto, il nostro indicatore del rischio di instabilità del governo – pur rimanendo al di sotto dei livelli estremamente elevati che hanno prevalso durante il colpo di stato militare del 2014 – è destinato a salire per il prossimo futuro, con un potenziale rischio per il baht (come descriviamo ulteriormente& Nbsp;Qui).

Thailandia: rischio governativo

GeoQuant 2019

Un lato positivo: il nostro indicatore del rischio di instabilità del regime suggerisce che la probabilità di un successivo intervento militare (cioè un altro colpo di stato) è bassa. Con Prayut al timone, i militari manterranno efficacemente il controllo del governo attraverso mezzi civili, confondendo la necessità del tipo di esplicito intervento militare a cui la Tailandia è stata soggetta in passato.

Israele: pettorale destinato a perdere

Con un altro giro di elezioni anticipate convocato per il 17 settembre 2019,& Nbsp;i nostri dati continuano a indicare& Nbsp;quel PM Netanyahu e il suo partito Likud perderanno il potere nonostante la loro stretta vittoria in aprile. Come di seguito, prevediamo che il rischio di instabilità del governo in entrata nelle elezioni sarà (i) superiore rispetto ai sondaggi del 9 aprile; e (ii) in più rispetto alle elezioni della Knesset del marzo 2015, entrambe le quali vedevano Netanyahu e Likud mantenere strettamente il potere in concorsi ravvicinati.

Il fatto che si prevede che il rischio aumenti oltre e oltre la data delle elezioni sostiene la nostra previsione che l'incumbent Netanyahu perderà; indica anche che l'eventuale coalizione di governo – forse guidata dal partito Blu e Bianco – sarà probabilmente irritabile e difficile da costruire.

Ricordiamo che abbiamo usato questo stesso indicatore& Nbsp;per prevedere con precisione& Nbsp;non solo che Netanyahu / Likud avrebbe vinto le elezioni di aprile, ma anche che Israele sarebbe stata comunque tormentata dall'instabilità del governo da allora in poi.

Israele: Instabilità del governo

GeoQuant 2019

L'analisi precedente, basata sul Rischio di instabilità del governo, è ulteriormente supportata da un certo numero di nostri più fondamentali indicatori di rischio politico israeliani diretti alle elezioni,& Nbsp;come spiegato sull'app. In particolare, sia il rischio di supporto elitario sia il rischio di supporto istituzionale – che misurano rispettivamente il supporto per l'élite politica / economica e le principali istituzioni statali – saliranno di nuovo verso i sondaggi di settembre, un brutto segno per un Netanyahu governo sotto intenso controllo legale e che è stato appena ribaltato dal fatto che il primo ministro non riuscisse a contenere la corsa all'elite e la frammentazione del partito all'interno della sua coalizione di destra. Pertanto, mentre il Rischio di supporto alla massa (cioè l'inverso del supporto popolare) rimane relativamente basso, è improbabile che Netanyahu / Likud vincerà abbastanza posti per formare una coalizione dopo le elezioni.

Come di seguito, notiamo che l'aumento del rischio di instabilità del governo che circonda le elezioni potrebbe tradursi in un maggiore rischio di deprezzamento del shekel dato una correlazione persistentemente elevata positiva – r = +6,8 – con il rischio di instabilità del governo nell'ultimo anno solare, salendo a +.79 dal 2019 in poi.

Correlazione corrente (60 giorni di negoziazione): Instabilità del governo israeliano contro USDILS = x

GeoQuant 2019

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Il Segretario all'Economia del Messico, Ildefonso Guajardo, interviene mentre parla durante una conferenza stampa all'ambasciata messicana a Washington, lunedì 27 agosto 2018. L'amministrazione Trump e il Messico hanno raggiunto un accordo preliminare per porre fine all'Accordo di libero scambio nordamericano e sostituirlo con un accordo che l'amministrazione vuole essere più favorevole agli Stati Uniti. (AP Photo / Pablo Martinez Monsivais)

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Per ultimo settimanaL'aggiornamento – e le nostre idee / previsioni da 16 maggio e 30 maggio – l'amministrazione degli Stati Uniti ha rinunciato alla sua ultima minaccia tariffaria contro il Messico. Nel frattempo, la guerra fredda tecnologica degli Stati Uniti-Cina continua a scaldarsi, con la Cina che annuncia nuovi controlli sulle esportazioni di tecnologia sensibile. Questo rafforza il nostro analisi di lunga data che le aggressive politiche commerciali dell'Amministrazione Trump punterebbero a un maggiore fuoco in Cina rispetto ai tradizionali alleati statunitensi e che questa tendenza continuerà almeno per il 2020.

Ricordiamo che la minaccia tariffaria del 30 maggio in Messico è arrivata al picco nel nostro indicatore giornaliero di rischio di investimenti / politica commerciale per il Messico, che era allora (come ora, più o meno) proiettato verso il declino all'inizio di giugno. Allo stesso modo, la minaccia è arrivata in mezzo ad un elevato, ma in declino, rischio di migrazione / popolazione per gli Stati Uniti.

Entrambe queste tendenze suggerivano che "l'ultima tariffa kerfuffle re: il Messico non persisterà, né deriderà il passaggio del successore del NAFTA, l'USMCA." E mentre l'imprevedibilità di Trumps abbassò la nostra fiducia in questa previsione, risultò essere corretto .

Messico: politica degli investimenti / commerciale

GeoQuant 2019

Un po 'più certo è il senso di dove stanno andando le cose sul fronte della Cina: l'imminente incontro Trump-Xi – che si svolgerà a margine dell'incontro del G20 a Osaka il 28 e 29 giugno – è improbabile che porti a un risoluzione rapida della più ampia disputa tra Stati Uniti e Cina, indipendentemente da qualsiasi movimento positivo sul fronte tariffario (e praticamente identico al nostro previsione che circondano il vertice del G20 di novembre in Argentina).

Thailandia: Prayut to Return as PM; Piccolo vantaggio per la stabilità

Il 6 giugno 2019, la Camera dei rappresentanti e del Senato thailandese ha votato congiuntamente per mantenere il primo ministro in carica Prayut Chan-o-Cha come prossimo primo ministro civile del paese, in linea con la nostra previsione del dicembre 2018 quel Prayut manterrebbe il primo ministership.

Il risultato più sorprendente è che la coalizione dell'undicesima ora di Prayut – che è destinata a contenere 254 seggi alla Camera – ora dispone di seggi sufficienti per formare un governo, mettendo fine a un drammatico tentativo durato mesi dal capo partito di opposizione Pheu Thai e il suo secondo classificato (Future Forward) per acciuffare una coalizione di case basse che attraverserebbe il voto di maggioranza di 251 posti.

I nostri dati suggeriscono tuttavia che la scarsa maggioranza di Prayut in Aula non introdurrà un sostanziale declino del rischio politico. Al contrario e al di sotto, il nostro indicatore del rischio di instabilità del governo – pur rimanendo al di sotto dei livelli estremamente elevati che hanno prevalso durante il colpo di stato militare del 2014 – è destinato a salire per il prossimo futuro, con un potenziale rischio per il baht (come descriviamo ulteriormente Qui).

Thailandia: rischio governativo

GeoQuant 2019

Un lato positivo: il nostro indicatore del rischio di instabilità del regime suggerisce che la probabilità di un successivo intervento militare (cioè un altro colpo di stato) è bassa. Con Prayut al timone, i militari manterranno efficacemente il controllo del governo attraverso mezzi civili, confondendo la necessità del tipo di esplicito intervento militare a cui la Tailandia è stata soggetta in passato.

Israele: pettorale destinato a perdere

Con un altro giro di elezioni anticipate convocato per il 17 settembre 2019, i nostri dati continuano a indicare quel PM Netanyahu e il suo partito Likud perderanno il potere nonostante la loro stretta vittoria in aprile. Come di seguito, prevediamo che il rischio di instabilità del governo in entrata nelle elezioni sarà (i) superiore rispetto ai sondaggi del 9 aprile; e (ii) in più rispetto alle elezioni della Knesset del marzo 2015, entrambe le quali vedevano Netanyahu e Likud mantenere strettamente il potere in concorsi ravvicinati.

Il fatto che si prevede che il rischio aumenti oltre e oltre la data delle elezioni sostiene la nostra previsione che l'incumbent Netanyahu perderà; indica anche che l'eventuale coalizione di governo – forse guidata dal partito Blu e Bianco – sarà probabilmente irritabile e difficile da costruire.

Ricordiamo che abbiamo usato questo stesso indicatore per prevedere con precisione non solo che Netanyahu / Likud avrebbe vinto le elezioni di aprile, ma anche che Israele sarebbe stata comunque tormentata dall'instabilità del governo da allora in poi.

Israele: Instabilità del governo

GeoQuant 2019

L'analisi precedente, basata sul Rischio di instabilità del governo, è ulteriormente supportata da un certo numero di nostri più fondamentali indicatori di rischio politico israeliani diretti alle elezioni, come spiegato sull'app. In particolare, sia il rischio di supporto elitario sia il rischio di supporto istituzionale – che misurano rispettivamente il supporto per l'élite politica / economica e le principali istituzioni statali – saliranno di nuovo verso i sondaggi di settembre, un brutto segno per un Netanyahu governo sotto intenso controllo legale e che è stato appena ribaltato dal fatto che il primo ministro non riuscisse a contenere la corsa all'elite e la frammentazione del partito all'interno della sua coalizione di destra. Pertanto, mentre il Rischio di supporto alla massa (cioè l'inverso del supporto popolare) rimane relativamente basso, è improbabile che Netanyahu / Likud vincerà abbastanza posti per formare una coalizione dopo le elezioni.

Come di seguito, notiamo che l'aumento del rischio di instabilità del governo che circonda le elezioni potrebbe tradursi in un maggiore rischio di deprezzamento del shekel dato una correlazione persistentemente elevata positiva – r = +6,8 – con il rischio di instabilità del governo nell'ultimo anno solare, salendo a +.79 dal 2019 in poi.

Correlazione corrente (60 giorni di negoziazione): Instabilità del governo israeliano contro USDILS = x

GeoQuant 2019